华鑫证券有限责任公司孙山山,张倩近期对金龙鱼进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩延续承压，厨房食品边际改善》，本报告对金龙鱼给出买入评级，当前股价为34.2元。

  金龙鱼(300999)事件2024年10月30日，金龙鱼发布2024年三季度报告。投资要点量升价跌致使收入下滑，利润表现相对承压公司2024Q1-Q3实现盈利收入1754.54亿元（同减7%），归母净利润14.31亿元（同减33%），扣非归母净利润2.38亿元（同减74%）。其中2024Q3公司营收659.76亿元（同减5%），主要系产品价格下降影响超过销量增长贡献，基本的产品价格随大豆及大豆油价格下降而下降，总体销量同比增长，归母净利润3.34亿元（同减71%），扣非归母净利润0.78亿元（同减91%）。盈利端，2024Q3公司毛利率同减1pct至4.87%，销售/管理费用率分别同增0.3pct/0.2pct至2.54%/1.44%，净利率同减1pct至0.50%。厨房食品环比改善，压榨业务持续改善厨房食品2024Q3销量同比基本持平，利润同比增长，主要系调味、日化等业务需求量开始上涨所致，餐饮渠道增长稳健，C端电商渠道保持较好增长，现代渠道、大卖场关店对市场有影响，现在趋势逐渐平稳，经销商、特渠相对来说还是比较平稳。8月下旬以来，豆油、菜油等产品的销售价格有所反弹，公司餐饮和食品制造业渠道产品的毛利有所上涨，同时面粉业务的业绩环比上半年显著改善。饲料原料及油脂科学技术产品2024Q3销量同比增长，主要得益于公司在饲料原料销售经营渠道及原料采购方面优势显著，但压榨利润表现较差，致使板块整体业绩降幅较大。盈利预测公司作为厨房食品龙头，短期受原材料成本波动影响收入承压，但产品销量仍稳步提升，并凭借供应链优势开拓央厨新蓝海，看好公司渠道下沉带来规模成长空间，随市场需求回暖，业绩有望进一步恢复。根据三季报，我们调整2024-2026年EPS为0.43/0.54/0.66元（前值为0.57/0.71/0.84元），当前股价对应PE分别为80/63/52倍，维持“买入”投资评级。风险提示宏观经济波动风险、行业政策变动风险、消费复苏没有到达预期、下游需求波动、原材料价格波动等。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券杨骥研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.83%，其预测2024年度归属净利润为盈利30.64亿，根据现价换算的预测PE为60.04。

  该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为40.0。

  证券之星估值分析提示金龙鱼盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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