国防费用的添加最大极限地考虑了保护国家安全的刚性需求。国家安全需求有多大，国防投入就应有多大。当时的刚性需求大多数表现为国家战略需求、军事战略需求和国防和戎行变革战略需求。自2016年以来，中国国防预算接连9年坚持个位数添加，增幅依次为7.6%、7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1%和7.2%。

  内部人事调整和反腐常态化阶段性对出产交给形成时间短影响，但一起观察到上层意识形态转向着重“确保交给”。8月9日的《人民日报》文章《继续深化国防和戎行变革》清晰说到戎行建设“十四五”规划履行已进入才能集成交给关键期，打破体系梗阻火烧眉毛。

  11月9日，《戎行配备保证法令》发布，自2024年12月1日起实施。《法令》共8章92条，标准了新体制新编制下戎行配备保证作业机制，清晰了各级配备保证部分的功能界面，优化了配备保证“供、管、修”机制流程，强化了配备保证作业的刚性束缚，着力推进戎行配备保证作业立异开展。

  订单层面，商场预期主配备、航天防务订单有望在本年四季度到2025年一季度落地。经历过2023年和2024年的降价后，展望2025年估计价格下降起伏或许有限。主机厂和上游零部件供货商合同逐渐开端签定，比方飞机产业链隐身资料的上市公司下半年公告取得针对新配备的订单；铸造企业清晰第三季度取得新订单。现在主机厂首要配备合同没有签定，财务报表端形成主机厂收入、赢利和现金流承压，估计本年四季度到2025年一季度军方在“十四五”保交给的意识形态下加快签定合同，财务报表有望开端改进。

  一起，经过本次珠海航展，可以正常的看到配备研制效果和旺盛的外贸需求。本次序十五届珠海航展是疫情后初次航展，展馆面积、参展国家和地区、展览商数目明显添加。展现配备类型趋势是无人体系，一起初次展现J35A隐身飞机。本届航展启用13个展馆，室内展览面积达12万平方米，较上届10万平方米添加了20%；室外展览面积约23万平方米；初次拓荒斗门莲洲“无人体系演示区”，含“无人船演示区”和“无人机演示区”；参与国家和地区47个，国内外参展商近800家，签约额超越2800亿元。

  综上，咱们对下一年军工板块的行情相对达观，看好职业从基本面到估值都有望具有修正弹性。